Умеренный госдолг и стабилизация инфляции
Казахстан демонстрирует устойчивость к экономическим вызовам, что во многом связано с продуманной и согласованной политикой правительства и Национального банка.
Государственный долг страны остается на уровне около 28% ВВП, что значительно ниже средних показателей в мире. Такая ситуация позволяет государству проводить активную социально-экономическую политику, не создавая чрезмерной долговой нагрузки и сохраняя пространство для реализации долгосрочных программ развития.
фото Максима Золотухина/DKNews.kz
Отдельного внимания заслуживает инфляционная динамика. По данным Ассоциации финансистов Казахстана, в июне 2025 года инфляционные ожидания снизились с 11,8 до 11,1%. Это стало возможным благодаря жесткой, но гибкой монетарной политике, укреплению валютного рынка и сдерживанию тарифного давления. Аналитический центр АФК также прогнозирует рост экономики на уровне 4,1% в 2025 году, что связано с расширением инвестиционной активности в инфраструктуре и сырьевых секторах. Одновременно был скорректирован прогноз по базовой ставке – до 15,5 %, что усиливает привлекательность тенговых инструментов и снижает риски оттока капитала.
«По состоянию на начало июля 2025 года индекс финансового стресса АКРА для Казахстана (ACRA SFSI KZ) стабилизировался и находился на умеренном уровне. При этом оценки вероятности триггерных событий и дисбалансов остаются умеренными, а динамика по отдельным секторам весьма слабая», – говорится в отчете АКРА.
Такая динамика показывает, что усилия правительства по удержанию инфляции в пределах целевого коридора приносят конкретные результаты. Важно отметить, что макроэкономическая стабильность обеспечивается не только за счёт монетарных ограничений, но и благодаря взвешенной фискальной политике. Бюджетные ресурсы направляются в приоритетные сферы – от модернизации инфраструктуры до поддержки производства и контроля цен на социально значимые товары.
Казахстан традиционно демонстрирует одно из самых низких соотношений государственного долга к ВВП среди стран СНГ, что является важным фактором макроэкономической устойчивости. По состоянию на начало 2025 года государственный долг Казахстана составляет примерно 23% ВВП, при этом внешний долг оценивается в $20 млрд, а международные резервы превышают $100 млрд. Некоторые источники называют цифру 25,7% в 2024 году, что все равно говорит о умеренной долговой нагрузке.
На фоне других стран СНГ Казахстан занимает уверенную позицию с низким уровнем государственного долга – около 23-26% ВВП, что существенно меньший показатель по сравнению с Кыргызстаном, Узбекистаном или Таджикистаном. Это создает фундамент для устойчивого экономического роста, финансовой стабильности и стратегического маневрирования в долгосрочной перспективе.
фото Максима Золотухина/DKNews.kz
Для сравнения: в Кыргызстане, по данным на конец сентября 2024 года, государственный долг составляет около 40,5% ВВП, что почти вдвое превышает аналогичный показатель Казахстана; в Узбекистане госдолг также выше – порядка 29,5% ВВП, и прогнозируется рост до 36,7 % к концу 2025 года. Россия демонстрирует меньшую долговую нагрузку – около 16,4% ВВП в 2024 году. Данные по Таджикистану также подтверждают значительный долг – порядка 30,7% ВВП в 2024 году.
«Низкий государственный долг означает, что государство имеет пространство для заимствований в нужный момент без угрозы долгосрочной долговой нестабильности. Это обеспечивает устойчивость бюджетной политики, даже при необходимости масштабных расходов на инфраструктуру или поддержку экономики», – говорит финансовый аналитик Руслан Сундетов.
При умеренной долговой нагрузке экономика лучше адаптируется к возможным внешним потрясениям, будь то падение цен на сырье или финансовые кризы, что особенно важно для экспортоориентированной страны.
Сочетание умеренного долга, устойчивой инфляции и последовательной государственной политики создает благоприятные условия для бизнеса и инвесторов. Оно повышает предсказуемость экономической среды, укрепляет доверие к национальной валюте и обеспечивает социальную стабильность, что особенно важно для защиты доходов населения в условиях глобальной турбулентности.
Таким образом, Казахстан демонстрирует пример того, как грамотное управление финансами и чёткая координация действий правительства и регулятора позволяют достигать устойчивого роста, не теряя контроля над ключевыми макроэкономическими показателями.
экономика Казахстана Нацбанк НБ РК ВВП