Замедление инфляции открывает окно для снижения базовой ставки - АФК

Эксперты ожидают, что через год она будет снижена до 13,5% годовых

Резюме

- Наблюдаемое замедление месячной инфляции в мае (до 0,6% — минимального показателя за последние 17 месяцев) и, соответственно, снижение годового показателя (до 15,9% в мае с 16,8% в апреле) на фоне проводимой НБРК дезинфляционной политики, начало нового плодоовощного сезона и снижение внешнего инфляционного давления открывают окно для уменьшения базовой ставки в обозримом будущем.

- Мнения экспертов о предстоящем в июле решении по базовой ставке разделились почти поровну: 54% ожидают сохранения ставки на текущем уровне в 16,75%, тогда как остальные прогнозируют её снижение до 16,5% годовых. При этом через год она, вероятно, будет снижена до 13,5% годовых с текущего уровня в 16,75% (−325 б.п.).

- Умеренному снижению ставки на горизонте следующих 12 месяцев будет способствовать замедление инфляции до 12,9% против текущего показателя в 15,9% (−300 б. п.). Напомним, что в 2023 году НБРК ожидает инфляцию в пределах 11–14% в сравнении с показателем 20,3% в 2022 году.

- На фоне высоких объёмов продаж инвалюты из Нацфонда и субъектами квазигосударственного сектора курс USD/KZT сохранит почти все набранное с начала года преимущество (укрепился на 16,1 тенге с отметки в 462,66 тенге на начало года) в краткосрочной перспективе.

- Участники опроса прогнозируют, что к началу июля 2023 года курс доллара к нацвалюте составит 453,2 тенге за доллар (тек. 446,6), а через год — вырастет до 472,6 тенге за доллар (+5,8% к текущему).

- Оперативные меры ОПЕК+ по снижению предложения будут оказывать поддержку котировкам нефти и могут сдержать их дальнейшее падение из-за растущих опасений за будущий спрос. Ожидания по ценам на нефть через год почти на 10% выше их текущих уровней (составили 83,3 доллара за баррель против тек. значения 76,8).

- На этом фоне прогноз по росту ВВП страны в следующие 12 месяцев сохранился вполне позитивным — +3,7% против 3,2% в 2022 году.

- Российский рубль может продолжить негативную динамику и через год закрепиться на отметке 85,2 рубля за доллар (+4% к текущему).

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам: стоимость нефти марки Brent; стоимость доллара США против российского рубля; стоимость доллара США против казахстанского тенге; инфляция; ВВП; базовая ставка НБРК.