Доллар преодолел отметку в 80 рублей впервые за год

Давление на рубль, в основном, оказывают ухудшение торгового баланса и отток капитала в связи с закрытием совместных проектов

Валютный рынок
По итогам четверга курс USDKZT незначительно вырос до отметки в 447,12 тенге за доллар (+0,16 тенге) при умеренной торговой активности: объём торгов составил 152,1 млн долларов при среднесуточном значении в 133,4 млн. Траектория курса нацвалюты, вероятно, определялась слабой волатильностью ключевых внешних факторов (нефтяных котировок и риск-аппетита глобальных инвесторов).

Между тем, согласно окончательной оценке платежного баланса, текущий счёт впервые с 2013 года сложился с профицитом (8,5 млрд долларов). Однако динамика показателей внутри года свидетельствует о скором его переходе в отрицательную зону. Это связано с тем, что экспорт товаров остается относительно стабильным (около 22 млрд долларов), тогда как объёмы импорта демонстрируют восстановление (15 млрд в 4Q против 10 млрд в 1Q 2022 года). Также текущий счёт в некоторой степени поддержало резкое сокращение реинвестированных доходов (0,5 млрд в 4Q против 3,4 млрд в 1Q), что на фоне роста объявленных дивидендов (3,7 млрд в 4Q против 2,4 млрд в 1Q) может свидетельствовать о снижении доверия к стране со стороны иностранных инвесторов и в перспективе оказывать давление на тенге.

На сегодняшней сессии пара USDKZT (10:19 ALA) торгуется на уровне 445,2 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Денежный рынок
Ставки казахстанского денежного рынка тем временем продемонстрировали заметную нисходящую динамику (TONIA опустилась с 17,11% до 16,77%, SWAP упал с 15,41% до 14,89%) при повышенном объёме торгов – 754,6 млрд тенге (+93,9 млрд). В рамках депозитного аукциона Нацбанк изъял из рынка 177 млрд тенге (100% спроса, доходность – 16,75% годовых). В то же время значимых изменений в уровне чистой задолженности НБРК перед рынком не наблюдается (открытая позиция ~4,1 трлн тенге).

Фондовый рынок
По итогам четверга индекс KASE вырос до отметки 3 416,1 пункта (+1,4%) на фоне существенного спроса на акции КазМунайГаза (+6,2%). В результате долевые бумаги национальной нефтегазовой компании вернулись к своим максимумам после обвала на 15% в марте текущего года. Также рост показали акции Народного Банка (+1,8%), что могло быть связано с подтверждением Fitch рейтинга банка на уровне «ВВВ-» (прогноз «Стабильный»). Агентство отметило доминирующую рыночную долю банка в банковском секторе РК, а также высокую прибыльность, капитализацию и ликвидность.

Мировой рынок
Ключевые американские фондовые индексы в четверг увеличились в диапазоне 0,01-0,8% на фоне растущих ожиданий завершения цикла повышения ставок Федрезервом. Этому способствовали данные по рынку труда, неожиданно оказавшиеся существенно хуже прогнозов. Количество заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе составило 228 тыс. против ожидаемого снижения на 200 тыс. Более того, показатель за предшествующую отчетную неделю был пересмотрен со 198 до 246 тыс. В совокупности с данными о замедлении темпов роста числа рабочих мест в частном секторе США, вышедших днём ранее, это может стать причиной паузы в цикле повышения процентных ставок. На текущий момент мнения участников рынка разделились практически поровну: 49,5% ожидает от Федрезерва сохранения процентных ставок, 50,5% – их повышения на 25 б.п. на предстоящем заседании 3 мая.

Нефть
Котировки нефти Brent в четверг практически не изменились (+0,06%), зафиксировавшись на отметке 84,7 доллара за баррель. Вероятно, это связано с тем, что последствия сокращения добычи нефти ОПЕК+ могут быть компенсированы снижением спроса на сырье из-за потенциальной рецессии. Между тем на прошлой неделе наблюдалось заметное снижение запасов нефти и нефтепродуктов в США: запасы нефти упали на 3,74 млн, бензина – на 4,12 млн, дистиллятов – на 3,63 млн баррелей. Соответственно, эти данные могут поддержать котировки на сегодняшних онлайн-торгах (американские биржи закрыты из-за празднования Страстной пятницы).

Российский рубль
По итогам валютных торгов четверга обменный курс рубля впервые за год превысил отметку в 80 рублей: пара USDRUB выросла на 1,9%, до 81,4 рубля за доллар. Помимо ухудшения состояния торгового баланса динамика российской валюты могла быть связана с выводом капитала нерезидентами в рамках одобрения правительством продажи долей в совместных проектах, с выплатами по внешнему долгу, а также программой замещающих облигаций. Несмотря на то, что слабый курс выгоден для компаний-экспортеров и, соответственно, для бюджета, он может усиливать инфляционные процессы и ожидания населения. В случае сохранения девальвационного тренда до конца месяца Банк России с большой вероятностью повысит базовую ставку на заседании 28 апреля.