Асет Сагимбеков: Обострилась потребность в альтернативных методах финансирования

Одним из таких инструментов может быть private equity

Прямые инвестиции (Private Equity, PE) обладают рядом преимуществ, актуальных для частных компаний как никогда ранее. Это форма финансирования, при которой деньги направляются непосредственно в уставный или акционерный капитал компаний реального сектора.

Механизм Private Equity функционирует за счёт создания фондов прямых инвестиций. В мировой практике фонды прямых инвестиций обычно создаются как структуры ограниченного партнёрства (Limited Partnership, LP) с участием институциональных инвесторов и состоятельных частных лиц, которые обеспечивают основную часть капитала. Фонд имеет установленный срок жизни, в течение которого он должен вернуть капитал, обычно порядка 10–12 лет. Таким образом, каждый фонд или партнёрство, по сути, является закрытым фондом с ограниченным сроком жизни.

Управление таким фондом берет на себя профессиональная управляющая компания (General Partner, GP), в задачи которой входят анализ и отбор наиболее перспективных проектов, весь операционный процесс и обеспечение возвратности инвестиций. Чем более успешна и профессиональна управляющая команда, тем больше у неё возможностей в привлечении инвесторов в фонд.

Прямое участие в капитале направлено на укрепление и рост стоимости бизнеса и предполагает среднесрочное и долгосрочное финансирование. Т.е. речь идёт о «длинных деньгах», так необходимых частному сектору, не обремененных периодическими выплатами процентов и основного долга, как принято в банковском кредитовании. Таким образом, временное снижение объёмов продаж и платежеспособности бизнеса в периоды спада деловой активности не приводят к необходимости выискивать деньги для покрытия периодических платежей по заимствованиям и не приводят компанию к преддефолтному состоянию.

В такой ситуации инвестор, вошедший в капитал, не встает в очередь кредиторов, требующих долги, а как участник компании, остается на стороне собственников бизнеса, терпя временные убытки от снижения стоимости бизнеса и предпринимая усилия для восстановления и дальнейшего долгосрочного устойчивого роста компании.

Выход из проектов осуществляется через продажу доли участия стратегическому инвестору, остальным акционерам или через размещение акций на бирже в конце оговоренного срока финансирования.

Фонды, в отличие от банков второго уровня, более мотивированы и заинтересованы в качественных улучшениях и повышении стоимости бизнеса, они дают возможность получения доступа к экспертным знаниям, делят риски между владельцами бизнеса и инвестором.

В портфеле АО «Казына Капитал Менеджмент» как фонда фондов private equity сегодня насчитывается 15 фондов прямых инвестиций с общей капитализацией 2,7 млрд долларов США, профинансировано 84 проекта.

В числе наших партнёров — Европейский Банк Реконструкции и Развития, Международная финансовая корпорация, CITIC Group, Азиатский Банк Развития, Евразийский Банк Развития, Банк развития Японии, Банк Развития Казахстана, Cimbank, Macquarie Group, международная инвестиционная компания Mubadala, Голландский фонд развития, ОАО РОСНАНО и другие инвесторы.

В 2019 году ККМ запустил программу льготного финансирования для казахстанского бизнеса, где инвестиции в капитал предоставляются по ставке 8% годовых в тенге без капитализации сроком до 10 лет. Программа пользуется высоким спросом среди предпринимателей. Уже сегодня выделенные средства объёмом до 50 млрд тенге практически полностью освоены с учетом профинансированных и рассмотренных проектов в сфере агропромышленного сектора, альтернативной энергетики, производства строительных материалов, и иных секторов обрабатывающей промышленности.

Текущая рыночная ситуация также отразилась на портфельных показателях фондов ККМ. Однако мы понимаем, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе эти показатели скорректируются, и нашей задачей сейчас является мониторинг и дальнейшая поддержка портфельных компаний при необходимости.

ККМ в 2020 году принята новая стратегия развития, основанная на опыте компании за последние годы, в том числе за последние десять месяцев, и с учетом сложившихся трендов на мировых и казахстанских рынках прямых инвестиций, венчурного финансирования, стрессовых активов и инфраструктурных проектов государственно-частного партнёрства. Эти направления вошли в расширенный инвестиционный мандат фонда фондов ККМ, что позволит компании по-прежнему оказывать поддержку наиболее приоритетным секторам экономики страны.

Автор: Асет Сагимбеков, заместитель председателя правления АО «Казына Капитал Менеджмент», дочернее предприятие АО НУХ «Байтерек»

Асет Сагимбеков свыше 10 лет работает в сфере корпоративных финансов, прямых инвестиций и проведения сделок по слияниям и поглощениям в государственных и коммерческих компаниях, таких как PricеwaterhouseCoopers, Verny Capital, АО «НУХ «Байтерек», АО «Банк Развития Казахстана». Имеет степень бакалавра делового администрирования, КИМЭП, Казахстан (2009), степень магистра международного финансового анализа, Newcastle University, Великобритания (2010), степень CFA (2017).