Рост цен на сырье может усложнить работу ЦБ по снижению инфляции

Участники рынка опасаются, что меры ОПЕК+ могут привести к более длительному периоду высоких ставок

Валютный рынок
На открытии первых валютных торгов апреля наблюдалось преобладание спроса на нацвалюту на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке углеводородов, анонсированных высоких объёмов продаж инвалюты из Нацфонда. По итогам торгов понедельника валютная пара USDKZT снизилась до 451,25 тенге за доллар (-1,45 тенге). При этом объём торгов продолжил снижаться и составил 121,6 млн долларов (-10,8 млн). Как сообщили в НБРК, планируемый объём продажи инвалюты из Нацфонда в апреле составляет 550-650 млн долларов (в марте – 721 млн). На сегодняшней сессии пара USDKZT (10:16 ALA) торгуется на уровне 451 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Интервенции НБРК на внутреннем валютном рынке:

Денежный рынок
Индикативные ставки денежного рынка в понедельник продемонстрировали снижение (TONIA – опустилась с 17,11 до 16,66%, SWAP – с 15,50 до 15,47%). Объём торгов при этом также заметно снизился – до 792,7 млрд тенге (-167,9 млрд), сигнализируя о падении спроса на «короткую» ликвидность. В то же время на депозитном аукционе Нацбанк привлёк средний объём ликвидности на сумму 150 млрд тенге под 16,75% (100% спроса), а на аукционе нот – ещё 1,2 трлн тенге под 16,74% (96% спроса). Отметим, открытая позиция по операциям НБРК удерживается вблизи уровня в 4,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок
Индекс KASE завершил первые торги апреля ростом – до отметки 3 362,8 пункта (+0,34%). При этом объём торгов был высоким и составил 2,4 млрд тенге (рост в 2,4 раза). В составе индекса основное движение наблюдалось в акциях нефтегазового сектора – КазТрансОйла (+2,2%) и КМГ (+1,9%), а также Народного Банка (+0,8%). Очевидно, что инвесторы отыгрывали резкий рост цен на нефть после неожиданного решения ОПЕК+ сократить добычу сырья.

Мировой рынок
Ключевые фондовые индексы США в понедельник преимущественно выросли в пределах 0,4-1,0% на фоне относительно слабой макростатистики и решения ОПЕК+ сократить добычу сырья. Отметим, что индекс деловой активности в промышленности США (ISM Manufacturing) в марте снизился до 46,3 пункта с февральского показателя 47,7 и при ожиданиях снижения индикатора лишь до 47,5 пункта. Такие данные усиливают ожидания относительно скорого завершения цикла повышения ставок Федрезервом и их последующего снижения. Кроме того, после объявления о добровольном уменьшении добычи рядом стран ОПЕК+ инвесторы покупали акции сырьевого сектора. На этом фоне акции компаний энергетического сектора (XLE) в структуре S&P 500 продемонстрировали сильный рост на 4,5%. Тем не менее резкий рост цен на сырье может усложнить работу центробанков по снижению инфляции и, соответственно, привести к более длительному периоду высоких ставок в системе и негативно сказаться на состоянии мировой экономики.

В фокусе внимания рынка – публикация данных по числу открытых вакансий (04.04), количеству новых рабочих мест от ADP (05.04), изменению рынка труда за март и PMI в сфере услуг США (07.04).

Нефть
Июньские фьючерсы на Brent в понедельник подорожали на 6,0%, достигнув отметки 84,6 доллара за баррель на анонсировании сокращения предложения сырья на рынке. Отметим, что 8 из 20 стран ОПЕК+ объявили о добровольном снижении нефтедобычи с мая до конца года. Общее снижение нефтедобычи составит примерно 1,66 млн б/с, из них по 500 тыс. б/с придётся на лидеров сделки – Саудовскую Аравию и РФ.

Российский рубль
Российский рубль в понедельник проигнорировал резкий рост котировок нефти, находясь под значительным давлением продавцов. По итогам торгов понедельника пара USDRUB закрылась на отметке 78,74 рубля за доллар (+1,47%). Высокий дисбаланс между спросом на инвалюту и её предложением может быть обусловлен продолжающимся снижением профицита торгового баланса, а также окончанием налогового периода.